Δύσκολο stress test για τους ασφαλιστικούς ομίλους

Πηγή: insuranceworld.gr

Όσον αφορά στα ομόλογα υψηλού κινδύνου η αύξηση φθάνει έως και το 38,3% ανάλογα με τη βαθμολογία τους βάσει της Merrill Lynch

Το βασικό σχέδιο για τον κίνδυνο αγοράς προβλέπει μείωση των επιτοκίων κατά 20 έως και 40 μονάδες βάσης.

Χωρίς haircut, αλλά αυξημένη απόδοση για τα ελληνικά ομόλογα, που σημαίνει μειωμένες τιμές σε σχέση με την τιμή κτήσης τους, προβλέπει το δυσμενές σενάριο του stress test, στο οποίο υποβάλλονται οι τέσσερις μεγάλοι ασφαλιστικοί όμιλοι της χώρας, Εθνική Ασφαλιστική, Efg Eurolife, Αγροτική Ασφαλιστική και Ευρωπαϊκή Πίστη. 

Η εκτίμηση αυτή περιλαμβάνεται στο κείμενο των διευκρινίσεων που δόθηκε την περασμένη εβδομάδα στη δημοσιότητα από την ευρωπαϊκή εποπτική αρχή του ασφαλιστικού κλάδου, την EIOPA, διευκρινίζοντας ότι ο κίνδυνος χώρας δεν αποτελεί μέρος του βασικού σεναρίου του stress test, αλλά θα ληφθεί υπόψη σε ένα συμπληρωματικό σενάριο.

Η αύξηση των αποδόσεων για τα ελληνικά ομόλογα υπολογίζεται στις 255 μονάδες βάσης, ενώ αντίστοιχη μείωση της τάξης των 246 μονάδων βάσης προβλέπει το δυσμενές σενάριο για τα ομόλογα της Πορτογαλίας, στις 258 για τα ομόλογα της Ιρλανδίας και στις 165 μονάδες βάσης για την Ισπανία. 

Η άνοδος των αποδόσεων όπως σημειώνεται στο αναλυτικό κείμενο των διευκρινίσεων που δόθηκε από την EIOPA δεν αναμένεται να έχει επίπτωση στο προεξοφλητικο επιτόκιο της Κεντρικής Τράπεζας, ενώ δεν προβλέπονται επίσης επιπτώσεις στην αποτίμηση των υποχρεώσεων των ασφαλιστικών εταιρειών, εκτός και αν και η ταμειακή τους ρευστότητα συνδέεται άμεσα με τα χρηματοοικονομικά κέρδη. 

Σύμφωνα με τις κατευθύνσεις της ευρωπαϊκής αρχής που συντονίζει τα stress test το δυσμενές σενάριο για τα εταιρικά ομόλογα προβλέπει αύξηση των spreads έως και 31,4%,ενώ για τα ομόλογα υψηλού κινδύνου η αύξηση φθάνει έως και το 38,3% ανάλογα με τη βαθμολογία τους βάσει της Merrill Lynch. Το βασικό σενάριο για τον κίνδυνο αγοράς προβλέπει μείωση των επιτοκίων κατά 20 έως και 40 μονάδες βάσης, ενώ με βάση το δυσμενές σενάριο η μείωση των επιτοκίων κυμαίνεται από 62,5 έως και 125 μονάδες βάσης ανάλογα με τη διάρκεια του επιτοκίου.

Η πτώση των τιμών στην αγορά κατοικιών υπολογίζεται στο 3,8% σύμφωνα με το βασικό σενάριο και φθάνει το 11,6% στο με βάση το δυσμενές σενάριο, ενώ στην περίπτωση των εμπορικών ακινήτων η μείωση των τιμών υπολογίζεται στο 15% για το βασικό σενάριο και στο 25% για το δυσμενές σενάριο.  Για την περίπτωση των μετοχών, το δυσμενές σενάριο προβλέπει  πτώση της τάξης του 15%, ενώ στο βασικό σενάριο η μείωση έχει υπολογιστεί στο 7,5%.