Με τιμές 2009 οι αποτιμήσεις ομολόγων από τις ασφαλιστικές

Πηγή:Kαθημερινή

Πάγωμα των αποτιμήσεων των ομολόγων στις τιμές του 2009, δηλαδή στα επίπεδα προ κρίσης, αναμένεται να εφαρμόσει η Τράπεζα της Ελλάδος για το χαρτοφυλάκιο των κρατικών τίτλων του ασφαλιστικού κλάδου.

Η σχετική ρύθμιση ισχύει ήδη για τις τράπεζες, και όπως άφησε να εννοηθεί ο υποδιοικητής της κεντρικής τράπεζας κ. Γ. Παπαδάκης κατά την πρόσφατη συνάντηση που είχε με τις διοικήσεις των εταιρειών, θα ισχύσει και για τις ασφαλιστικές εταιρείες προκειμένου να αποφύγουν την εγγραφή των ζημιών που υπέστησαν οι ελληνικοί τίτλοι μετά την κορύφωση της δημοσιονομικής κρίσης το 2010.

Η νέα εποπτική αρχή αναμένεται να μην υιοθετήσει για τη χρήση του 2011 την ευνοϊκή ρύθμιση που επέτρεπε την αποτίμηση των ελληνικών ομολόγων στην τιμή κτήσης. Η ρύθμιση εφαρμόστηκε για τον υπολογισμό των αποθεμάτων του κλάδου το 2010, αλλά σύμφωνα με όλες τις ενδείξεις δεν αναμένεται να ανανεωθεί, καθώς η εποπτική αρχή απορρίπτει το σχετικό αίτημα της Ενωσης Ασφαλιστικών Εταιρειών που ζητούσε επέκταση του σχετικού μέτρου για ακόμη μία χρονιά.

Σημειώνεται ότι το χαρτοφυλάκιο των ομολόγων αποτελεί τη μεγαλύτερη επενδυτική επιλογή του ασφαλιστικού κλάδου, ειδικά για τις εταιρείες με δραστηριότητα στον κλάδο ζωής, οι υποχρεώσεις των οποίων έχουν μακροπρόθεσμο χαρακτήρα. 

Σύμφωνα με τα στοιχεία του πρώτου εξαμήνου του 2010, η αξία του ήταν άνω των 5 δισ. ευρώ στο σύνολο των 8,5 δισ. ευρώ που ήταν το επενδυτικό χαρτοφυλάκιο του ασφαλιστικού κλάδου. Η νέα ρύθμιση είναι λιγότερο ευνοϊκή της αρχικής, που επέτρεπε την αποτίμηση των ελληνικών τίτλων στις τιμές κτήσης, και αναμένεται ότι θα οδηγήσει σε νέες κεφαλαιακές ανάγκες.

Σε πρόσθετες κεφαλαιακές απαιτήσεις αναμένεται άλλωστε να οδηγήσει η κατάργηση της ρύθμισης που επέτρεπε στις εταιρείες να εκτιμούν την αξία των ακινήτων τους για τον υπολογισμό των αποθεμάτων, κατά 50% πάνω από την αντικειμενική. 

Η Τράπεζα της Ελλάδος προκρίνει την επαναφορά του προηγούμενου καθεστώτος, που όριζε ότι τα ακίνητα θα λαμβάνονται υπόψη με βάση την αντικειμενική τιμή προσαυξημένη κατά 30%, δυνατότητα ωστόσο που θα επανεξεταστεί εάν το υπουργείο Οικονομικών προχωρήσει στην αναπροσαρμογή των τιμών το δεύτερο εξάμηνο του 2011. 

Η προοπτική αυτή θα ισοδυναμούσε με προσέγγιση των αντικειμενικών τιμών στις εμπορικές αξίες, θέτοντας εν αμφιβόλω και τη σκοπιμότητα της προσαύξησης του 30%. Οι επενδύσεις σε ακίνητα ανήλθαν στο πρώτο εξάμηνο του 2010 στα 701 εκατ. ευρώ και αποτελούν την τέταρτη μεγαλύτερη επενδυτική κατηγορία μετά τα κρατικά ομόλογα, τα εταιρικά ομόλογα και τις προθεσμιακές καταθέσεις.

Ζητούμενο αποτελεί η αποτίμηση των μετοχών, στον βαθμό που η νομοθεσία επέτρεπε να λαμβάνεται υπόψη η μεγαλύτερη τιμή μεταξύ τριών χρονικών περιόδων. Με δεδομένο ότι το 2010 ο Γενικός Δείκτης έχασε το 32% της αξίας του και 32 δισ. ευρώ της κεφαλαιοποίησής του, δεν αποκλείεται να εξεταστεί η εφαρμογή μιας ρύθμισης αντίστοιχης με αυτή των κρατικών τίτλων.