Οταν μιλάει η Fed, οι αγορές διαβάζουν μεταξύ των γραμμών

Hταν μία δήλωση για τα αυτονόητα, η οποία μεταδόθηκε σε όλο τον κόσμο. Η αρμόδια επιτροπή πολιτικής της Κεντρικής Τράπεζας των ΗΠΑ (Fed) ανακοίνωσε την Τρίτη ότι η οικονομία προσφάτως επιβραδύνθηκε και δεν αναμένεται συντόμως να βελτιωθεί. 

Σε συνδυασμό με τις ενδείξεις περί βραδύτερης ανάπτυξης στην Κίνα και την Ευρώπη, τα «νέα» πυροδότησαν μαζικές πωλήσεις μετοχών την Τετάρτη. Ταυτόχρονα, οι προβλέψεις έγκυρων οικονομολόγων για την ανάπτυξη στις ΗΠΑ αναθεωρήθηκαν προς τα κάτω από το αρχικό 2,4% σε λιγότερο από 2%.

Η αντίδραση των αγορών μετέδωσε ένα ακόμα πιο ηχηρό μήνυμα απ’ ό, τι η Fed. Το μήνυμα συνίσταται στο ότι η οικονομία χρειάζεται περισσότερη και καλύτερη βοήθεια από όση λαμβάνει και, δυστυχώς, ακόμη περισσότερη από όση είναι πιθανόν να δεχθεί στο υπάρχον, αντίξοο πολιτικά, περιβάλλον.

Κανείς δεν θα έπρεπε να αισθανθεί έκπληξη ακούγοντας τα εμπόδια για την ανάπτυξη που παρέθεσε η Fed – υψηλή ανεργία, μέτριες αυξήσεις στα εισοδήματα, ανελαστικές πιστώσεις και χαμηλότερη δημιουργία πλούτου μέσω ιδιοκτησίας κατοικίας. Ούτε αποτέλεσε έκπληξη ότι η Κεντρική Τράπεζα δεσμεύθηκε να διατηρήσει σε χαμηλά επίπεδα τα επιτόκια. Αυτό εμπράκτως σημαίνει ότι το βραχυπρόθεσμο επιτόκιο, το οποίο ελέγχει, θα παραμείνει πλησίον των μηδενικών επιπέδων και στο προσεχές μέλλον. Για να διατηρήσει τις καθοδικές πιέσεις στα μακροπρόθεσμα επιτόκια, όπως εκείνα των στεγαστικών δανείων, σχεδιάζει να ανακυκλώσει τα έσοδα από τα ενυπόθηκα χρεόγραφα, μετατρέποντάς τα σε κρατικά ομόλογα.

Η Fed δεν παρέχει νέα στήριξη, οπότε δεν αναμένεται μεγάλη ενίσχυση της οικονομίας, αν υπάρξει κάποια. Απλώς, υπόσχεται να μη σκληρύνει τη νομισματική πολιτική πρόωρα. Επίσης, υπόσχεται να κινητοποιηθεί περισσότερο εάν η οικονομία επιδεινωθεί περαιτέρω. Πρόκειται για μια αναφορά στην ικανότητα και, πιθανότατα, στην προθυμία της να δημιουργήσει νέο χρήμα και να κάνει τις πιστώσεις φθηνότερες. 

Το κομβικό πρόβλημα της αμερικανικής οικονομίας δεν έχει να κάνει με την έλλειψη κονδυλίων για την πρόσληψη εργαζομένων ή τα υψηλά επιτόκια ή τη δυσκολία να παράσχει δάνεια. Εχει να κάνει με την έλλειψη προσλήψεων και δανείων, ανεξαρτήτως του γεγονότος ότι τα επιτόκια είναι ήδη πολύ χαμηλά και πολλοί οργανισμοί και τράπεζες διαθέτουν ρευστό ως προστασία.

Οσο η οικονομία εξασθενεί, οι εργοδότες δεν θα προσλαμβάνουν και οι τράπεζες δεν θα δανείζουν τις μικρές εταιρείες. Οι καταναλωτές δεν θα δείχνουν προθυμία να ξοδέψουν, οπότε η οικονομία θα παραμένει αδύναμη. Μία διέξοδος από αυτόν τον φαύλο κύκλο είναι μέτρα δημοσιονομικής τόνωσης, αλλά το Κογκρέσο έχει παγιδευθεί. Οι τελευταίες καθυστερήσεις και οι περικοπές φανερώνουν πως ούτε καν μπορεί κανείς να εμπιστεύεται τους χαράσσοντες πολιτική ότι θα παράσχουν επείγουσα συνδρομή, όπως τα επιδόματα ανεργίας ή μία δυναμική βοήθεια για την επίλυση οφθαλμοφανών προβλημάτων, όπως είναι οι διάτρητοι πολιτειακοί προϋπολογισμοί.

Στην ανακοίνωσή της, η Fed απέφυγε τις λέξεις αποπληθωρισμός και διπλή ύφεση. Αλλά οι αγορές τις άκουσαν, διότι από μόνες τους οι προσπάθειες της Fed είναι απίθανο να αποτρέψουν αυτούς τους δύο κινδύνους.

Πηγή: Kαθημερινή